碧桂园若爆雷，问题大过恒大！看到许家印结局，杨氏父女疯狂求生

• 2026-09-06

2026年8月20日，深圳市中级人民法院对恒大集团、恒大地产及许家印案作出一审判决。许家印数罪并罚，被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。同一天，远在广东顺德的杨氏父女，却在为另一场没有硝烟的战争彻夜奔忙。 两家公司都曾拥有万亿元级资产负债表，也都在行业下行中陷入流动性危机，但风险规模、项目分布和处置阶段并不相同。看清许家印的结局，再回头看碧桂园的挣扎，很多事情就通透了。 先说一个容易被忽略的事实：碧桂园这颗雷，从体量上看比恒大更棘手。恒大暴雷时，全国待交付的项目七百来个，大多蹲在一二线城市的核心地段，地段值钱就总有人接盘。 碧桂园巅峰时期在建项目三千多个，差不多是恒大的四倍，密密麻麻撒在三四五线小城甚至乡镇，这些地方人口外流、房价下行、买家越来越少，一旦烂尾就是砸手里的死资产。 债主的构成也大不一样。恒大背后主要是银行和金融机构，法律程序还能集中处理；碧桂园身后除了金融机构，还站着几百万普普通通的购房人、施工队、供应商。这才是杨家父女不敢学许家印那套操作的根本原因。 回到当年那个惊心动魄的节点。曾经的碧桂园气若游丝，暴雷的传闻一旦成真，将有可能是从肾衰竭到尿毒症的转变。 如果它真的倒下，将有可能会迎来整个房地产的一个透析的时代。彼时，碧桂园半年报预告净亏损450到550亿人民币，这个额度还是很大的，直接亏出来1.5个海底捞一年的营收，海底捞一年就300多个亿。 紧接着，碧桂园马上发出要采取四大自救的措施。第一个办法就是以最小代价最大目标保证现金流的安全，加快销售回款和营收债权回收。 碧桂园2022年的回款率公开的数据是91%，这个基本上已经是房地产营销专业的极限了。因为年底比如11、12月份贷款回款是很难的，91%已是极限。 去抓存量的回款潜力不大了，只能是全力地去抓新销售的回款。还要积极地去拓展融资，这就要看国家到底救不救它了。 至少是有限量地去给碧桂园做一些融资，碧桂园拿剩下的那些仅存的优质资产来做抵押，能抵押的已经基本抵差不多了。此前传出佛山的工作组已经进入，虽然被碧桂园辟谣了，但肯定不是空穴来风。 从恒大爆雷的过程可以得出结论：房企暴雷可以，但破产不行，必须要保交楼。实控人、老板也别想交底抹油去跑，出国肯定是不让的，也别想跟公司划清界限，会逼着他们把自己的身家、家里的财产去填这个窟窿。 许家印的判决书，恰恰完美印证了这个逻辑。碧桂园还提出要努力盘活大宗和商业产品，把剩下的大商铺、楼盘里的大盒子、包括车位打个包，大降价促销。 没有卖不出去的价格，只有卖不出去的房子，折扣会非常惊人。第二条，以最大限度削减支出，以销定产，严控无效产能，加大费控力度，开源节流精简组织结构，继续裁员。 据了解，碧桂园已经基本上裁了两三轮，之前也有消息说大概裁了30%到40%，而且是给N+1，碧桂园还是挺有社会责任感的。但裁员是一把双刃剑，要付出裁员的成本，相当于加大支出。 长时间看是很爽的，但短时间之内比较痛苦，所以这一轮碧桂园裁员的力度也不会太大。高管带头降薪，象征意义大于实际意义，那点钱什么都做不了，只能说是高管同公司共进退，表达一个人在阵在的决心而已。 至于说要严控销管费用，这个就有点扯了。如果碧桂园还想把房子卖出去，销量要维持住，就得靠对应销费用，把渠道的点位继续拉高到一个渠道不能抗拒的点位，才能解决开源的问题。 这个时候如果还要大力管控营销费用，就是想要马儿跑还不给马儿吃草。真正的王道是什么？ 大降价，不计成本地大降价，这个时候别考虑成本利润了。降价加上高额的营销费用，冲一波销售会快，这才是根本解决现金流、根本解决暴雷疑似传闻的办法。 当年恒大第一次上市失败的时候，广州珠江旁边能看到珠江一线江景的房子，精装房4000多就甩。壮士断腕的时候到了。 有销售限价的，就拿各种车位，拿10年、20年、30年物业费给客户补。实在不行，那就给客户退钱。 第三条自救政策，是杨惠妍大力支持。据碧桂园管理层2023年披露，自上市以来，杨惠妍及家属通过借款、增持股票、购买债券、以股代息等方式累计支持公司折合约386亿港元，其中累计提供约66亿港元无息无抵押借款。 可以看得出来，碧桂园的老板一直没有跑。此前说杨惠妍把碧桂园服务的股份，以捐赠的名义转移到了他们在香港的国强慈善基金会。 国强就是杨国强，她爹，第一代的老板。实际上那个应该不算跑，顶多就是一个自我保护措施。 从他们发的四个自救措施来看，整个杨家对外的处理方式，更多的是会哭的孩子有奶吃，希望能获得融资支持。否则光靠自己现在很难。 而且现在想跑说实话也跑不了，像这种全国数一数二的房企，实控人和老板肯定不会让跑的。对比一下许家印是怎么操作的——通过复杂的境外架构把家族信托里的钱牢牢锁死，境外资产、私人游艇、豪宅一样不落，试图给自己筑一道防火墙。 结果就是2026年8月的那纸判决：无期徒